PER PBR 뜻과 차이｜저PER·PBR 1배 미만이면 저평가일까?

증권사 앱을 보다 보면 “저PER주”, “PBR 1배 미만”이라는 표현을 볼 수 있다. 둘 다 주가 수준을 볼 때 쓰는 지표지만 기준은 다르다.

PER은 이익, PBR은 자기자본을 기준으로 본다

PER(주가수익비율)은 현재 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값이다. 기업이 벌어들인 이익 대비 주가가 몇 배로 거래되는지 보여준다.

PBR(주가순자산비율)은 주가를 주당순자산(BPS)으로 나눈 값이다. 여기서 순자산은 재무제표상 자기자본, 즉 총자산에서 부채를 뺀 회계상 금액을 말한다. PBR은 현재 주가가 회계상 주당순자산의 몇 배 수준인지 보여주는 지표다.

예를 들어 주가가 10,000원이고 EPS가 1,000원이면 PER은 10배다. 같은 주가에서 BPS가 5,000원이면 PBR은 2배가 된다. 두 숫자는 같은 종목이라도 기준이 다르기 때문에 따로 움직인다.

PER에는 최근 4개 분기 실적을 기준으로 한 트레일링 PER과 예상 실적을 기준으로 한 포워드 PER이 있다. 금융정보 서비스에서 어떤 기준의 PER을 표시하는지에 따라 같은 종목이라도 숫자가 달라질 수 있으므로 표시 기준을 함께 확인하는 것이 좋다.

숫자가 낮다고 곧바로 “저평가”는 아니다

PER이 낮으면 벌어들이는 이익에 비해 주가가 낮게 거래된다는 뜻으로 해석할 수 있다. 다만 일회성 이익이나 손실이 껴 있으면 그 해만 PER이 크게 튀거나 떨어질 수 있어서, 한 시점의 숫자만 보고 판단하기는 어렵다. 적자기업처럼 EPS가 음수인 경우에는 PER이 일반적인 방식으로 해석되지 않아, 증권사 화면에 N/A나 “-“로 표시되기도 한다.

PBR은 1배를 기준으로 이야기하는 경우가 많다. PBR이 1배보다 낮으면 현재 주가가 주당순자산(BPS)보다 낮다는 뜻이고, 1배보다 높으면 주가가 BPS보다 높다는 뜻이다. 다만 PBR이 1배 미만이라고 해서 회사를 지금 정리하면 그만큼의 돈이 주주에게 남는다는 뜻은 아니다. 장부에 기록된 자산가치와 실제 매각가격은 다를 수 있고, 회계상 자기자본과 실제 청산가치는 같은 개념이 아니기 때문이다.

업종에 따라 PBR의 의미가 달라진다

PER과 PBR의 유용성은 업종에 따라 다르다. 은행 등 금융업에서는 PBR과 ROE를 함께 보는 경우가 많다. 금융회사의 경우 장부상 자기자본이 일반 기업보다 기존 자산에 투입된 자기자본의 가치를 비교하는 데 유용할 수 있어 PBR이 참고 지표로 활용된다. 반면 연구개발이나 브랜드처럼 장부에 충분히 반영되지 않는 무형자산 비중이 큰 기업은 장부가치만으로 주가 수준을 설명하기 어려울 수 있다.

PBR은 ROE(자기자본이익률)와 함께 보면 낮은 PBR이 낮은 수익성을 반영한 것인지 살펴보는 데 도움이 된다. 일반적으로 ROE가 낮으면 PBR도 낮게 형성될 수 있다. 다만 PBR에는 성장성이나 위험, 요구수익률 같은 다른 요인도 영향을 주기 때문에 ROE와 PBR 두 숫자만으로 저평가 여부를 판단할 수는 없다.

결국 “PER 5배니까 싸다”, “PBR 0.7배니까 저평가다”처럼 숫자 하나만 떼어 보는 건 위험하다. 같은 업종의 다른 기업은 어느 정도인지, 이익이 일시적으로 늘거나 줄지는 않았는지, ROE 같은 수익성 지표는 어떤지 함께 확인하는 편이 낫다.

참고자료

• 재정경제부 시사경제용어사전 – PER·PBR 정의 및 계산식 (확인일: 2026-08-21)
• 한국거래소(KRX) 정보데이터시스템 – PER·PBR·배당수익률 개별종목 지표
• CFA Institute, “Market-Based Valuation: Price and Enterprise Value Multiples”
• Aswath Damodaran(NYU Stern), “Valuing Companies with Intangible Assets”
• 한국금융연구원(KIF), “국내 은행 및 은행지주사의 PBR 동향과 시사점”